달란트투자 | 공매도 금지가 풀리면 주식시장은 하락할까? (feat.

공매도 금지 풀리면 주식시장 하락할까? 공매도 집중될 종목은? | 현명한 투자자의 공매도 대처법
조회수 26,445회•2020. 8. 17.

 

공매도 금지 종료기간이 한달 앞으로 다가왔습니다. 정치권에서는 '공매도 금지 연장'과 '공매도 금지 해제' 의견이 팽팽이 맞서고 있는데요. 최근 증시가 슬슬 악재에 민감해지고 있는 가운데 공매도가 풀리면 행여나 주식시장이 급락하는 것이 아닌지 우려가 되는 상황입니다. 공매도 금지는 영원히 연장될 수 없기 때문에 언젠간 공매도가 다시 실시될텐데요. 그렇다면 과연 공매도가 해제되면 주식시장은 어떻게 될 것인지 알아보겠습니다.

 

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- 공매도 금지 종료 기간 한달 앞 (9월 15일 *연장한 듯?)- 충분히 지수가 많이 올라왔으므로 금융시장의 순기능을 위해 공매도 금지를 해제해야함 
- 주식시장이 악재에 민감도가 높아짐
공매도 금지가 해제되면 주식시장은 하락할까?- 어떤 변화가 있을 것인지
- 공매도가 집중될만한 종목은
- 결과적으로 투자자는 공매도 해제에 대해 어떻게 대응할지

 

과거 2차례 공매도 금지 선례가 있음

- 2008년 글로벌 금융 위기 
1차 : 08.10.1~09.5.29 공매도 금지
- 미국의 신용등급 강등
2차 : 11.8.10 ~ 11.11.9 공매도 금지

 

공매도 금지 해제 3개월 이후
- 공매도 집중 업종
- 기관 및 외인의 수급
- 주가 흐름

 

'09년 공매도 금지 해제 이후 3개월 간 공매도 많은 업종 수급, 주가 현황

- 일별로 거래량에서 공매도 수량이 차지하는 비율 3개월 치의 평균 값
- 공매도 금액이 아닌 이유, 금액을 기준으로 한다면 시가총액 규모에 따라 반도체/바이오 금액이 클 수 밖에
- 업종별 사이즈에 따라 왜곡되는 현상을 방지하기 위해 금액이 아닌 수량 비율

 

 

공매도가 집중된 상위 5개 업종 (조선, 유틸리티, 통신서비스, 운송, 자동차)

공매도 금지가 해제된 후 3개월 후 주가흐름을 평균을 내보면 9.2% 상승, 코스피 지수는 15.2%, 코스닥은 -1.6%

즉 코스피와 코스닥의 중간 정도 (시장의 평균적인 상승률 기록)

 

 

공매도가 집중된 상위 5개 업종 (조선, 유틸리티, 통신서비스, 호텔/레저서비스, 운송)

공매도 금지가 해제된 후 3개월 후 주가흐름을 평균을 내보면 4.4% 상승, 코스피 지수는 5.6%, 코스닥은 2.9%

즉 코스피와 코스닥의 중간 정도 (시장의 평균적인 상승률 기록)

 

> 기관이나 외국인들은 롱숏 전략을 활용함 *롱은 사다 & 숏은 팔다 
조선 쪽에 공매도 수량이 몰려도 어떤 종목은 매도, 어떤 종목은 매수하므로 순매수 수량은 더 플러스로 기록됨

동일 업종 내에서 롱숏, 혹은 타 업종에서도 롱숏
공매도를 하면서 매수하는 종목도 있다는 것이 중요

 

'09년 공매도 금지 해제 전후 지수 흐름

- KOSPI 공매도 해제 전에 오르다가, 횡보하다가, 다시 상승하는 흐름
- 외국인의 수급 회색 막대기 드물다가, 공매도 해제 직전에 매도 유입 및 직후에는 매수

 

- 과거에 공매도 금지가 해제된 이후, 공매도가 집중되었던 종목을 살펴보면
동 기간에 기관 및 외국인의 수급이 유입되어 결과적으로는 시장과 비슷한 성장률
> 공매도를 하면 사는 종목도 존재한다! (롱숏전략)
> 공매도 금지가 풀려도 딱히 악재로 작용하지 않음 (막 빠지진 않고, 반등하는 경향)
*2011년 코스닥은 조정 받았으나 그 전에 거의 2배 올랐기 때문
> 개인투자자들은 분산투자하자
롱숏전략에 영향을 덜 받으려면 동일 업종 내에서도한 기업만 가지고 있는 것이 아닌 여러 기업을 보유하는 것이 필요